根据有关数据显示，9月制造业PMI持平上月，规模以上工业增速保持平稳。蔬菜价格涨幅较大，CPI同比小幅回升，流通领域生产资料价格持续上涨带动PPI同比降幅继续收窄。从三大需求来看，房地产投资存在持续下行压力，固定资产投资或与上月持平。汽车消费较好，有望带动消费增速小幅回升。外需有所回暖加之人民币贬值影响，出口形势或改善。9月火爆的楼市仍继续推动新增信贷的攀升。
　　预计限购限贷将对已呈下行态势的房地产投资产生重要后续影响。既要抑制一、二线城市地产泡沫，又要保证三、四线城市库存去化顺利进行，其最终效果仍有待观察。目前整个宏观经济运行暂处于小周期的平稳区间，但未来试图通过增强基建投资来抵消房地产投资下滑的压力将逐步加大。在制造业难以有起色的情形下，资产价格的下一波轮动会在哪儿似是当前市场关注的热点。

　　PPI：预计9月PPI同比-0.2%，10月有望转正。9月国际大宗商品CRB现货价格指数同比小幅下滑至-0.66%，前值0.31%。但从国家统计局公布的流通领域生产资料价格来看，本月PPI仍有上行空间。具体地，从环比来看，煤炭市场价格上涨12.66%，有色金属、石油天然气、非金属建材价格均实现不同幅度的回升，黑色金属环比走跌，价格与上期持平；从同比来看，煤炭、非金属建材和黑色金属涨幅均接近或超过20%。9月制造业PMI主要原材料购进价格指数为57.5，比上月回升0.3个百分点，也呈现持续走强趋势。

　　CPI：预计9月CPI同比上涨1.5%，比上月回升0.2个百分点。从统计局公布的两旬数据来看，猪肉平均价格环比回落0.03%。农业部发布的猪肉批发价格指数环比回落0.35%，CPI猪肉同比涨幅基本与上月持平。蔬菜价格上涨成为本月拉动CPI回升的主要因素，统计局发布的7种蔬菜平均价格显示，蔬菜价格环比上涨15.90%，前值10.32%。农业部和前海农产品(000061,股吧)批发市场的蔬菜批发价格环比数据也都保持10个百分点左右的涨幅。非食品价格保持平稳，但其对CPI拉动效果有限。

　　高频数据也印证工业生产延续上月的企稳态势。9月6大发电集团日均耗煤57.25万吨，日均同比上涨9.24%，8月为8.71%。9月日均粗钢产量176.66万吨，环比上涨3.34%，同比上涨6.79%。9月汽车轮胎半钢胎开工率同比增长18.98%，汽车生产销售保持强劲动力。

 　　投资：预计9月固定资产投资累计同比增速与上月基本持平，增速8.1%。具体地，从制造业投资看，1-8月制造业利润总额同比增长14.1%，比前期提高1.3个百分点，延续了生产资料价格上涨所带来的利润增长。但利润增长未必能带来制造业投资的有效改善，需求疲软仍是主要制约因素，制造业投资增速或进一步下滑。从房地产投资看，由于政策的不确定性等原因，整个9月房地产投资增速或将继续回落。基础设施建设看，财政资金存在压力，基建投资或继续维持相对平稳。

　　　出口：预计9月出口同比降幅收窄至-2.4%。具体地，9月制造业PMI新出口订单指数为50.1，比上月回升0.4个百分点。美国9月IMS制造业PMI超预期，制造业指数51.5，前值49.4。波罗的海干散货指数大幅回升，中国出口集装箱运价指数9月继续攀升。值得一提的是，自今年1季度以来，人民币实际有效汇率指数持续下跌，人民币贬值或在一定程度上提振我国出口。

      　进口：预计9月进口同比-0.2%。9月制造业PMI进口指数为50.4，比上月回升0.9个百分点，主要原材料购进价格指数57.5，环比值0.3。但今年9月工作天数（21天）环比8月（23天）减少了2天，进口回暖的信号或因工作天数的减少而被部分抵消，预计9月当月进口金额环比值减少。结合去年9月进口金额环比值微升来看（去年8、9月的工作天数均为21天），预计今年9月进口同比或小幅回落。总体贸易顺差有望达到550亿美元左右。

         9月房地产销售持续火爆，环比增速5.46%，同时考虑到房价攀升的因素，居民房贷与上月相比有望在高位小幅攀升。尽管工业生产出现了企稳态势，但制造业投资未见起色，银行对企业贷款仍然谨慎，企业信贷或维持低迷。9月是季度末，从信贷投放总量来看，银行或将通过票据冲贷的方式缓解贷款考核的压力。

　　考虑到国庆期间出台的严格限购限贷等房价调控措施，预计将对已呈下行态势的房地产投资产生重要后续影响。既要抑制一、二线城市地产泡沫，又要保证三、四线城市库存去化顺利进行。